國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，10月工業(yè)企業(yè)利潤累計同比增速年內首次轉正，再次印證了宏觀經濟可以避過“硬著陸風險”的可能性，然而，無近憂但未必無遠慮，由于國內外深層次矛盾尚未解決，本輪制造業(yè)回升之路并非坦途。
從10月數(shù)據(jù)看，當月實現(xiàn)利潤5001億元，同比增長20.5%，單月同比增速也較9月份的7.8%大幅回升。此外，早前公布的制造業(yè)PMI指數(shù)、PPI以及工業(yè)增加值等諸多工業(yè)生產數(shù)據(jù)，都顯示出目前我國企業(yè)去庫存化進程已經接近尾聲，企業(yè)利潤出現(xiàn)較大改善。
然而“去庫存化”的結束，并不意味著制造業(yè)能夠真正步入新的上升周期。由于全球經濟艱難“再平衡”，中國制造將面臨“去產能化”和制造業(yè)轉型的雙重調整，中國制造業(yè)復蘇恐怕還會比較艱難。從外部大環(huán)境看，全球供需失衡的深層次矛盾還未有效解決，全球經濟的潛在總產出和潛在需求構成長期負面影響，“需求不足”與“生產過�！彪p重矛盾將常態(tài)化。
產能過剩和制造業(yè)升級是所有制造業(yè)大國都邁不過去的一個“坎兒”。更為重要的是，重工業(yè)化的產業(yè)背景將延長中國制造產能過剩的存續(xù)時間。國際上產能利用率是考察產能過剩的重要指標。根據(jù)美國經驗，當工業(yè)產能利用率超過95%以上時，代表設備使用率接近全部；當產能利用率在90%以下且持續(xù)下降時，表示設備閑置增多，“產能過�！背霈F(xiàn)；工業(yè)產能利用率在81%及以上時，為正常的“產能過�！保陀�81%時，為較嚴重的產能過剩。目前，我國制造業(yè)平均有近28%的產能閑置，35.5%的制造業(yè)企業(yè)產能利用率在75%或以下。不僅鋼鐵、水泥、汽車、紡織等傳統(tǒng)產業(yè)，就連風電設備、多晶硅等部分新興產業(yè)也出現(xiàn)了比較嚴重的“產能過�！保虼恕叭ギa能化”要比“去庫存化”艱難得多。
另外，全球“供給替代”的新趨勢正在逐漸削弱中國傳統(tǒng)比較優(yōu)勢，發(fā)達國家制造業(yè)回歸以及次新興發(fā)展中國家低成本制造的競爭使得中國制造正在面臨“前后夾擊”。
從中國自身內部條件看，中國制造要面對的不僅僅是“增速下滑，需求疲軟，成本上升、利潤縮水”這樣的困境，更要面對結構調整和轉型的難題。事實表明，中國制造業(yè)長期以來賴以高增長的要素基礎和國際大環(huán)境正在發(fā)生趨勢性改變，這對于依賴于“成本驅動”，以及處于全球產業(yè)鏈低端的“中國制造”而言，利潤空間會越來越小，被淘汰出局的將會越來越多，這可能是中國經濟不得不面對的“新常態(tài)”。
因此，制造業(yè)短期復蘇無憂，但中長期結構性調整必須提上議事日程，大力淘汰落后產能，促進行業(yè)結構調整優(yōu)化和整體競爭力的提升，在低谷中為下一輪發(fā)展夯實基礎。